2025前三季度GDP等经济数据将于10月20日发布，近期已有多家机构发布预测。

　　时期周报记者概括浙商证券、中金宏不雅等8家机构预测，三季度GDP增速或在4.85%独揽，对应本年前三季度累计GDP增速约5.1%。

　　各机构关于三季度GDP增速的预测值（制表：时期周报 王晨婷）

　　不外，跟着后期经济不笃定性增多，全年完成5%独揽的经济增长宗旨有望进一步加力。财政计策方面，不成摒除四季度计策“当令加力”的可能性。跟着货币计策基调转为“限度宽松”，择时择机通过降准开释弥远流动性的可能性也尚有空间。

　　前三季度GDP增速或超5%

　　时期周报记者选取的8家机构关于三季度GDP增速的判断基本肃清，皆在4.8%-5%之间。其中，5家机构预测三季度增速约4.8%，2家预测为4.9%，1家预测为5%。

　　北京大学国民经济计划中心觉得，2025年第三季度GDP臆测同比增长5.0%，较前期下落0.2个百分点，较2024年同期高0.8个百分点独揽。

　　值得一提的是，前年同期存在显著的低基数效应，2024年第三季度GDP同比增长4.6%，为往日最低值，对本年三季度数据酿成了显著的低基数效应。

　　此外，出口端依旧保执韧性。

　　10月13日，海关总署公布的出口数据涌现，本年前三季度，我国货色生意出口19.95万亿元，同比增长7.1%，较上半年的7.2%略有回落，但仍保执较快的增速。中国对出门口国别结构变调，对德国、东盟、“一带一说念”共开国度出口增长相对较快，部分抵消了中好意思博弈导致出口额的下滑，重叠出口低基数效应。

　　不外，也有一些压力要素不可冷漠，因此，更多机构关于三季度的GDP增速给出了5%以下的预测值。

　　华创证券觉得，三季度来看，主要的压力要素有四个。除了建筑业和地产业，在工业分娩端，二季度工业增多值均值为6.2%。7-8月增速均值为5.4%独揽，按9月6.0%的增速预测，三季度增速在5.6%独揽。

　　破钞方面，二季度社零增速均值为5.4%，7月、8月离别降至3.7%、3.4%，臆测9月受耐用品基数走高影响，增速进一步降至3.2%独揽。这意味着批发零卖业三季度增速将有所回落。

　　概括来看，华创证券臆测三季度GDP增速在4.8%独揽，前三季度GDP累计增速在5.1%独揽。

　　民银宏不雅温彬团队则觉得，从需求端看，以旧换新计策抵破钞的短期拉行为用减轻，三季度社零增速或放缓；投资界限执续承压，基建投资、制造业投资和房地产诞生投资增速均旯旮回落。

　　但收成于出口结构优化升级、环球经济复苏等要素，概括来看，臆测三季度GDP同比增长4.9%独揽，为收场全年5%独揽增长宗旨奠定基础。

　　高技艺产业带动工增快速增长

　　举座来看，三季度经济增速较二季度会略有回落，但比较前年同期仍有显著的改善。

　　在三季度的经济推崇中，也有一些具体实质值得十分贯注。

　　举例，高技艺产业发展快速带动工业增多值稳步增长。在供给端，1-8月工业增多值同比增长6.2%，高于2024年同期0.4个百分点，其中高技艺产业9.5%，离别高于前年同期、全部工业增速0.6、2.7个百分点。

　　破钞方面，“金九银十”本是传统旺季，但本年“金九银十”汽车销售旺季或呈现低于商场预期的情况，主因是前年同期以旧换新计策下酿成的较高基数，以及近期各地汽车补贴计策的诊疗与收紧。

　　同期，受暑期效应消退影响，9月与住户出行破钞密切关系的餐饮、文化体育文娱等行业商务活动指申斥至临界点以下。

　　投资方面通常较为低迷。机构臆测，2025年1-9月宇宙固定财富投资（不含农户）增速为0.4%。

　　华创证券计划所副长处、首席宏不雅分析师张瑜建议，2021年以来，制造业投资累计增速或将初次低于GDP累计增速，臆测1-9月制造业投资累计增速为4.0%。

　　中金宏不雅觉得，辩论到外部环境的不笃定性，后续出口放缓重叠反内卷渐进优化产能，或更多影响制造业投资的弹性。一方面，出口的波动知道过成本品价钱渠说念影响制造业投资的花样增速；另一方面，跟着企业层靠近中弥远维度的下贱需求、商场空间等清寒共鸣，也会一定程度上制约成本开支的强度。

　　此外，9月物价数据仍是公布。

　　9月份宇宙住户破钞价钱指数（CPI）环比增长0.1%，同比下落0.3%，降幅较上月收窄0.1个百分点；工业分娩者出厂价钱指数（PPI）环比增长0.0%，同比下落2.3%，降幅较上月收窄0.6个百分点。两项数据降幅双双收窄，中枢CPI重回“1时期”，臆测四季度将陆续暖热回升，从而指引需乞降产出变化，影响GDP增长。

　　四季度还有哪些刺激计策？

　　关于本年接下来的经济走势，在清寒强刺激的布景下，靠近高基数、高关税执续冲击，出口订单前置透支、计策效力递减及地产寻底等多重拘谨，有机构臆测四季度GDP增速还会进一步走低，全年GDP增速在5%独揽。

　　中国银行计划院发布的《中国经济金融瞻望讲明》臆测，三季度我国GDP增长4.8%独揽，四季度增长4.5%独揽。

　　讲明中提到，2025年粗略率能收场岁首设定的预期宗旨，但下半年经济压力显著加大。翌日宏不雅计策要愈加爱好正向激勉、改善和相识预期的作用，愈加爱好需求十分是破钞需求的牵引作用，愈加爱好宏不雅计策旯旮后果变化，充分证实计策“组合拳”后果，以搪塞翌日的不笃定性。

　　本年后续还会有哪些宏不雅计策？

　　商务部新闻发言东说念主何咏前在10月16日的新闻发布会上示意，下一步，商务部将从开释计策效用、开展生意促进、深刻生意相助等方面开展职责，将进一步落实好外贸界限各项已出台计策圭表，加大对外贸企业金融、干事、便利化等方面的服务保险，当令推出新的稳外贸计策。

　　财政方面，财信计划院副院长伍超明告诉时期周报记者，高基数挑战和经济短期压力风险增多，四季度计策“当令加力”的可能性仍存在，但年内诊疗预算、增发国债的概率不高，臆测将更多依赖准财政用具和存量债券资金的使用。方进取要陆续加大“投资于东说念主”力度，并加速土储和基建专项债券的刊行和使用流程。

　　中国银行计划院建议，不错加大财政对民生破钞界限的撑执力度，为扩大内需奠定基础。一方面是推出新“两保”计策，即社保和医保计策，慢慢提升农村住户待业金水平；另一方面，完善住户医保筹资动态诊疗机制，同期加大中央财政对养老、托育、医疗等界限的插足力度，并优化个东说念主所得税征收决议。

　　货币方面，伍超明臆测将保执联络性、相识性，防守宽松基和谐流动性充裕景况不变；但靠近银行息差压力、住户入款收益下落、计策后果欠安等制约，加之经济轮回改善、物价回升，四季度降息概率较小，更多依赖结构性用具发力。

　　2025年货币计策基调转为“限度宽松”，但现在为止，本年仅降准1次、降息1次，不少机构觉得仍有发力空间。

　　中国银行计划院建议称开云体育(中国)官方网站，后续货币计策调控可凭据国表里经济首先情况进行生动诊疗，不设定特定的计策窗口期。辩论到面前大型银行法定入款准备金率仍处于7.5%的高位，可择时择机通过降准开释弥远流动性，在防守流动性合理充裕的同期对冲好意思联储降息的影响。