跟着金价再破前高欧洲杯体育，贵金属大涨行情又至。

9月16日，COMEX黄金期货主力合约盘中最高波及3731.9好意思元/盎司，再次刷新历史记载。国内沪金期货收盘报842.08元/克，9月以来累计涨幅达7.37%。

除了黄金，白银价钱也捏续走高，收尾发稿，COMEX白银期货涨至逾43好意思元/盎司，沪银期货最高波及10152元/千克。

机构分析指出，在好意思联储计谋转向预期、避险需求激增及供需结构失衡等多重成分共振下，贵金属牛市或过问加快阶段。市集看涨款式也不息保捏，此前预期的4000好意思元/盎司黄金指标价或较此前预测更快收尾。

金价再破前高，外资机构进一步上调指标价预期

9月以来，外洋金价高潮按下加快键，收尾当今已累计高潮超6%，卓绝8月份5%的月涨幅。

跟着行情打破3700好意思元/盎司的关节点位，机构对贵金属的指标价预期进一步上调。

摩根士丹利在最新研报中，将黄金年底指标价设定为每盎司3800好意思元。摩根士丹利强调，黄金与好意思元的强负联系性仍是关节订价逻辑。刻下好意思元指数若延续贬值趋势，将平直利好以好意思元计价的贵金属。

9月初，瑞银预测，到2026年6月金价将升至每盎司3700好意思元，当今看来也曾提前打破。此外，瑞银也提到“在地缘政事或经济情状恶化的风险情况下，不摒除金价升至4000好意思元的可能性”。

此外，据摩根大通推敲确认，投资者需求已取代央行成为此轮金价高潮的催化剂。基于投资者需求大增，该机构上调了金价预期，展望本年第四季度达到平均3800好意思元/盎司，2026年第一季度现货市集打破4000好意思元/盎司。这一预测比该行之前的判断提前了一个季度。

高盛则保管黄金2025年底3700好意思元/盎司、2026年中期4000好意思元/盎司的指标价，并提到金价升至4500好意思元/盎司以上的可能性。高盛还尽头强调了好意思联储孤独性受损的情景风险。如果个东谈主投资者像央行一样更多地分布投资黄金，金价以至可能卓绝4500好意思元/盎司；且如果有1%捏有好意思国国债的个东谈主投资者将资金转投黄金（假定其他条目不变），金价以至会升至近5000好意思元/盎司。

永赢黄金股ETF基金司理刘庭宇对第一财经分析称，将来黄金还具备进一步上行的空间，短期内好意思联储孤独性可能受到冲击，且市集对于2026年的降息预期将捏续加强。中永久来看，跟着好意思联储孤独性动摇和好意思国赤字率上行进一步侵蚀好意思元和好意思债信用，大众“去好意思元化”趋势将加重。印度等新兴市集央行黄金储备占比显赫低于大众平均水平，各市集参与方都更有能源捏续加多黄金金钱的设立。

银价跟涨，沪银过问“万元时间”

通常过问大涨周期的还有白银期货价钱。9月12日上昼，沪银期货打破万元大关，随后保捏高潮趋势。年头以来，COMEX白银期货累计涨幅达41%，以至跑赢黄金35%的同期涨幅。

瑞士宝盛新世纪想维推敲哄骗卡斯滕·门克（Carsten Menke）分析称，随同金价高潮，白银指标价有所上调，市集也运转看好银价将来走势。

门克默示，市集对好意思元走软和好意思联储降息的温雅，会进一步鼓吹贵金属价钱高潮。由于白银市集的范围不到黄金市集的相配之一，相对更少的资金便可鼓吹价钱发生变化，这使得白银市集更易急剧波动。近期白银投资需求加多的同期，短期风险累积也在快速加多。

此外，鉴于白银的工业属性，门克也提到，不停登攀的银价最终会打压工业的白银需求。2010~2011年的白银投契怒潮就口舌常典型的例子，该风险事件导致白银需求一度停滞了十多年。从风险答复的角度来看，黄金更恰当用于实现投资组合种种化，而白银因其波动性更适用于投契情景。

摩根大通推敲确认提到，尽管看好银价，但其对黄金牛市的信心更为强项。“因为比拟之下，白银的远景则更为复杂。”该确认的不雅点称，白银正接近42好意思元/盎司近邻的一个永久阻力区，这可能在中期内限度其涨幅。此外，白银庞大的工业需求属性使其在宏不雅经济风险加重时更容易受到冲击。

南华期货贵金属新能源推敲组厚爱东谈主夏莹莹对记者分析称，贵金属价钱已开启新一轮高潮行情，主如若受益于好意思联储孤独性受损、好意思元信誉不息下滑，并在好意思联储降息预期增强等成分共同作用下，市集避险款式保捏飞腾。

宏不雅面上，近期好意思国管事市集捏续走弱，新增非农管事已运动数月不足预期，休闲率达到4.3%，创近四年新高。

华安基金合计，基于好意思国经济降温、通胀和睦高潮，市集进一步加大了对于好意思联储降息的押注，利率期货裸露9月有九成概率降息25个基点，一成概率降息50个基点，年内全体降息预期为3次。需温雅好意思联储主席鲍威尔对于后续降息节拍的勾搭。

刘庭宇也对记者称，好意思国一系列经济数据裸走漏疲软的管事近况和潜在的零落可能。降息行将重启，市集预期好意思联储2025年底前将降息3次。而历史上贵金属在降息周期的前期和中期有可能过问主升浪阶段。

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都琦

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