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　　开头：侃见财经

　　刚盈利，就分成。

　　在成本市集，上市公司盈利、分成均是加分项，亦然眩惑投资者紧迫本事之一。但最近港股上市公司祥瑞好医师（祥瑞健康）的一份无数分成权略，却惹来了争议。

　　此前，祥瑞好医师推出了一份无数的分成权略，公司拟每股派息9.7港元，按照公司总股本11.19亿臆测，这笔分成跨越了108亿港元。

　　据悉，祥瑞好医师2024年上半年交易收入为20.93亿元，盈利仅为5664.80万元 。值得谨慎的是，这是祥瑞好医师上市以来，初次盈利转正。

　　那么，为何盈利唯有戋戋5664万元的祥瑞好医师，分成却能分108亿港元？

　　凭证其最新财报流露，适度2024年6月30日，祥瑞好医师现款及现款等价物期末余额为30.09亿，总现款为126.45亿元，货币资金为67.06亿元。

　　也即是说，祥瑞好医师险些分光账面的通盘资金。

　　濒临市集的争议，祥瑞好医师也对媒体进行了回复，祥瑞好医师联系发扬东谈主暗示，公司当今营运资金充裕，为通告股东扶植，提高资金使用率，公司董事会批准派发极度股息。本次派息权略妥贴公司及股东举座利益。

　　需要证明的是，祥瑞好医师的分成并非来自于企业自己产生的利润，而是未动用的上市所得款项以及未动用的配售所得款项。

　　此前，祥瑞好医师还发布公告变更所得款项用途。凭证公告流露，祥瑞好医师自上市收取的所得款项净额为约85.64亿港元，自配售收取的所得款项净额为约78.28亿港元。其中，IPO募投技俩中“为收购及国外拓展权略提供资金”的未动用金额为15.38亿港元，配售所得款项中“进一步发展本集团中枢业务”的未动用金额为78.28亿港元。

　　在变更所得款项用途以后，上述两项均缩减至5.45亿港元，同期新增了“营运资金及一般公司用途”82.76亿港元。

　　从上述财报数据不丢脸出，自2018年祥瑞好医师上市于今，IPO募资仍剩余78.28亿港元，召募资金使用率仅为3%，这亦然祥瑞好医师大手笔分成的原因之一。

　　更为紧迫的是，从最高位算起，祥瑞好医师跌幅跨越了90%，市值挥发跨越了1480亿港元，约合东谈主民币1382亿元。

　　据悉，祥瑞好医师上市的刊行价钱为54.8港元。

　　“灭绝”的独角兽

　　背靠祥瑞，祥瑞好医师可谓是含着金钥匙出身。

　　2015年，中国医疗健康产业出现了大爆发。在投资激越之下，那一年行业的融资额从400亿猛增至1000亿。

　　在大健康振奋发展的布景之下，将来行业的蓝图持续眩惑着资金蜂涌而至，到了2021年，医疗健康行业的融资额就达到了3800亿元。

　　行业的似锦，没等来绽放，就遭到了断崖式的下落。

　　祥瑞好医师，京东健康、阿里健康、医渡科技这些耳闻目染的头部公司，最终皆跌下了“神坛”，无一避免。

　　以祥瑞好医师为例，其2021年巅峰时期市值跨越了1660亿港元，但在风浪突变行业布景下，该公司三年就跌去了90%，市值仅剩下巅峰时期的零头。就连阿里健康、京东健康这些背靠大树的巨无霸，跌幅也皆跨越了80%。

　　行业的发展大张旗饱读，周期的循环无东谈主能敌。

　　凭证IT桔子统计数据流露，2015年至2023年，国内一共有446家医疗健康公司恳求上市，仅2021年，上市的医疗健康公司就高达95家。

　　其中不乏信达生物、壹药网、基石药业、复宏汉霖、诺禾致源、念念派健康、联影医疗、药师帮、水点这些估值超10亿好意思金的独角兽公司。

　　医疗二级市集的惨淡，公司股价的暴跌，导致这些独角兽公司也驱动逐一“灭绝”，时间的急流之下，互联网医疗公司也驱动使出浑身解数，东奔西向。

　　为了减亏，收场盈利均衡，头部互联网医疗公司驱动了裁人，腰尾部公司驱动出售公司有价值的板块。

　　凭证财报数据流露，2021年至2023年，祥瑞好医师的职工数目从3425名全辖下降至1753名，本年上半年更是下降至1446名。

　　三年半的时辰，职工数目大幅减少约58%。客岁就有媒体报谈称，祥瑞好医师驱动中高层及平凡职工的职务迂回。本年龄首，祥瑞好医师“经常裁人”的讯息一度登上了热搜。

　　在各式“降本增效”的迂回下，祥瑞好医师终于扭亏为盈。

　　天然，这也不是祥瑞好医师一家的问题。本年6月，有媒体传出“京东家医功绩部被整文学撤，原部门发扬东谈主谭天弘转岗，部分职工下野，少部分在里面转岗”的讯息。随后，京东健康回复称，近期京东健康里面确乎针对旗下家庭医师功绩部进行了组织架构迂回，将原家庭医师功绩部的C端业务及职能，吞并至京东健康互联网医疗功绩部；B端业务及职能，吞并至京东健康企业业务功绩部。值得谨慎的是，这次迂回除架构分拆外，并不波及业务和东谈主员震恐。

　　盈利之后的念念考

　　算作祥瑞集团医疗健康生态最紧迫的一环，祥瑞好医师的扭亏，道理显著。

　　凭证统计流露，9月中旬于今，祥瑞好医师涨幅跨越了50%。

　　关于公司将来盈利瞻望，祥瑞好医师践诺副总裁、首席财务官臧珞琦暗示，上半年公司政策业求收场了较快速的增长，固然各个做事板块毛利率可能有所波动，但举座成本适度、毛利率水暖热居品做事的竞争力，以及公司关于用度资源插足产出的管控均特地灵验。

　　祥瑞好医师董事会主席、首席践诺官李斗暗示，2024年中期收场盈利确乎谈何容易，主要成绩于政策业务的适宜发展和运营恶果的擢升这两方面成分。

　　值得谨慎的是，连年以来，由于迟迟无法盈利等问题，祥瑞好医师一直在探索适宜握续的运营模式。

　　当今，祥瑞好医师业务模式为“3-2-3”模式，即代表F（金融端）、B（企业端）、C（个东谈主端）三大支付方，整合供应方，作念好家庭医师、养老管家两个做事枢纽扮装，为客户提供高质料有性价比的医疗、健康、养老做事。

　　李斗暗示：“咱们坚贞料理式医疗的政策定位，积极鼓动‘3-2-3’业务模式，对将来的可握续发展充满信心。”

　　在李斗的辅导下，祥瑞好医师正在用降本增效的现象收场快速盈利。

　　除此除外，在半年报当中，祥瑞好医师还初次泄露了养老做事模块。从收入来看，公司养老做事收入4731万元，同比增长204.8%。

　　李斗暗示，将来，公司将从三个方面进一步探索和布局：一是握续打造好养老管家的扮装，让管家镶嵌到父老养老全旅程场景中，在管家才智诱骗上持续深远。二是在供应才智上握续打造“五个一”模式。李斗称，养老做事行业当今比拟衰退，极度是到家的做事场景里，步伐化、系统化还有待进一步发展。公司积极辘集头部企业打造垂类做事步伐，培训赋能供应商来提供高质料的践约做事。三是连接证着实AI方面的履行应用，期骗祥瑞健康在医疗方面的深耕资源上风，拓展机构养老和社区养老多模态场景。

　　由此可见，将来养雇主块概况率将成为公司新的增长引擎。值得谨慎的是，祥瑞好医师这些年也并未通过并购的现象进行延迟，因此在变更所得款项用途的公告当中，其明确暗示是因为潜在投资及收购的资金需求量度较为有限，因此进行了大额的分成。

　　从祥瑞好医师的动作来看，在当下低迷的市集环境下欧洲杯体育，其可能谋求的是独有化。关于大股东祥瑞集团而言，此时选拔独有化代价最小，且能够让自己的利益最大化，然而对永远握股的中小股东、尤其是高点买入公司股票的股东而言，则可能并非一件功德。

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